恒生前海基金：现在A股虽然尚处黎明，但离黎明已经越来越近了

今日A股保持一致了更进一步的下跌丢下势，除科创板外，各大指数外丢下弱。其中上证指数-1.74%，刷新年内新低，其后丢下到3000点关口位置，深证成指-1.65%，深圳证券交易所指-1.28%，科创50+0.04%（今日体现极佳的理由是英伟达禁售GPU，点燃国产替代题材），万得全A-1.54%，两市共计3938只投资人下跌，仅1169只投资人上涨，总成交金额为8132.95亿元。

我们认为引致A股更进一步体现萎靡的理由主要有特殊性：

1、欧美工商业依旧在中旬部蛰伏，复苏力度较弱。更进一步领跌的白酒欧亚大陆业绩在短期内很低，其他大消费二阶欧亚大陆也体现低迷，二阶欧亚大陆飙升高频率悲观心理。

2、美债利率科技高利空全球不确定性资本。美债利率在更进一步跃升破纪录，其中10年期美债逼近5%，短端汇率涨得更凶，2年期美债利率一度上行14个----至5.24%，刷新2006年以来的十七年最高。汇率不断上行暗藏，是市场对于英国战略规划货币贬值中枢抬升的担忧，加息在短期内再起。

3、全球政治环境不佳，黑天鹅事件频发。例如更进一步爆发的巴以冲突等，导致市场不确定性偏好降低。

更进一步的飙升可以认为是自8月以来飙升的保持一致，甚为框架的理由依旧是欧美工商业体现受挫，随着时间的进行以及外围事件的乙烯，悲观心理逐步蔓延到开来。我们认为当前A股的政策中旬已出，市场中旬依旧在追寻之中，政策中旬到市场中旬还能够一段时间，但应该会太久，目前欧美工商业早就在复苏之中，虽然力度较弱，但边际上早就在逐步扭转，映射到A股市场，可能能够更长的时间来让市场确认，总的来说，现在A股虽然尚处黑夜，但离黎明早就越来越近了。

欧亚大陆同样上，我们建议注目医止痛行业特别是科技止痛欧亚大陆的心理正向，注目对工商业敏感性较佳的顺周期欧亚大陆待工商业企稳后的在短期内正向，并持续开掘科技及智能手机制造领域的长期投资机会，包括智能手机制造、人工智能、国防军工等。

不确定性提示：以上论据仅供参考，不作为投资建议，基金有不确定性，投资需谨慎，参见言基金法律文件。

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