国泰君安：腾讯(00700)《黎明觉醒》上线 未来产品周期持续向上 保持稳定“增持”评级

国泰君安发布报告书称之为，谷歌(00700)今年首款中长期新游《黑夜呼唤：往昔》于2月23日下线，迅速收到广大小游戏玩游戏家的青睐。《黑夜呼唤》的优异发挥逐步测试该机构以前看好谷歌今年小游戏的业务触底舆论压力、回归向上其产品天数的短期内。除新游促使的火爆效果之外，子公司现阶段一个中的心小游戏《无敌荣耀》、《解放年青人》、《金铲铲之战》、《穿越关键时刻》等流水增稍长稳健，三线所谓服务于稍长生命天数。

国泰君安主要观点如下：

维持“增持”标准普尔。一个中的心小游戏稍长生命天数，期望其产品天数持续性向上。维持谷歌2022-2024年的归母净利润1314/1616/1830亿元，互换PE分别为23X/19X/16X，维持“增持”标准普尔。

事件：谷歌今年首款中长期新游《黑夜呼唤：往昔》于2月23日下线，迅速收到广大小游戏玩游戏家的青睐，现阶段位于iOS小游戏折扣排行榜第1名、畅销排行榜第9名。《黑夜呼唤》的优异发挥逐步测试该机构以前看好谷歌今年小游戏的业务触底舆论压力、回归向上其产品天数的短期内。

购票、生产商政治宣传、买量获客立体所谓，使用者增添借助于充分。1、《黑夜呼唤》自2021年正要下线开始，购票天数稍长曾达2年以上，最终收到有约7000万的购票量，优秀的以前购票服务于节约了多数下线后的宣发费;2、生产商政治宣传配置高，《黑夜呼唤》由世界性巨星威尔·克拉克代言，叮嘱到凤凰传奇、PDD等一众娱乐圈电影明星向玩游戏家发出“五人”邀叮嘱，吸引粉丝使用者借助于;3、买量效果电视广告立体所谓，根据Dataeye数据，现阶段其天内增值方案已有约2万组，在所有小游戏中的正处于增值数量前列，预计先前买量电视广告会回落至最下。

谷歌一个中的心小游戏生命天数稍长，期望其产品天数持续性向上。除新游促使的火爆效果之外，子公司现阶段一个中的心小游戏《无敌荣耀》、《解放年青人》、《金铲铲之战》、《穿越关键时刻》等流水增稍长稳健，三线所谓服务于稍长生命天数。同时，国泰君安表示看好期望的其产品大年，谷歌或将发行包括《DNF线上游戏》、《无畏契约》(有版号)、《命运方舟》(有版号)、《无敌玩游戏桥牌》(有版号)、《航海王线上游戏》在内的重磅线上游戏，届时或将再次点燃小游戏产品。

风险提示：新游服务于效果稍逊短期内，政策监管风险，使用者暴增风险。

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