转债短期面临临近赎回，东方财富股债双杀波及“固收+”

8亿张“东财转3”，每张面值100 元，发售金额158亿元。“东财转3”初始转股价格为28.08元/股，因Corporation实行2020 铜奖居住权分派方案，自2021年5月初27日（除权除息日）起，转股价格调整为23.35 元/股。

上次10月初13日，“东财转3”带入转股期，并于年初11月初2日首次触发有条件缴回条款。

不过，据东方财富今年1月初5日公告，上次第四季度，一共713.74万张“东财转3”收尾转股，左下角金额7.14亿元，计有3056.41万股正股股份，转换需求量只能约0.45%。

截至2021年第四季度从前期，Corporation剩近百转债1.51亿张，左下角总金额为150.86亿元。若剩近百转债全部转股，东方财富将再创流通股大扩容。

有国债数据分析民众告诉路透社，截至目从前，“东财转3”转股分之一已超20%。

东方财富的单日暴升至否为转债弱缴主因？“总体来看，缴回肯定是有心理压力的，转股是一个销售行为，坚称不就会长期持有，所以也就会因素正股发展趋势。不过，弱制缴回就会不就会给正股造成了短期的大幅周期性？这要打一个短句。”中信证券大类股东权益配备首席数据分析师近百概略对路透社坚称。

他实质性坚称，从东方财富消费市南场乏善可陈来看，在首次公告转债弱制缴回从前，并未能出现明显异动。

“理论上，转债对正股的因素就会持续一段时间，意味著凸显为阴升至，不意味著实际上体过去某一天。”近百概略普遍认为。

“来作债的相比较是弱弱而有力现金流的，从未必需去扔自己的正股。”也有国债消费市南场民众普遍认为。

若以上述分之一测算，截至目从前，只能有左右七成“东财转3”国债未能收尾转股。本月初底即是弱制缴回截止日期，弱缴心理压力否较多？

“距离月初底还有两周时间，后面心理压力就会大一点，但是股份市值也不小。”上述国债数据分析民众坚称。

而从转债消费市南场大着重来看，新年后，再创一波缴回小极高峰。据不实质上统计，左右期，10只可转债将被弱缴，正元转债、比音转债、中鼎转2、OB转债、星帅转债等相继再创缴回登记日。

近百概略坚称，此从前，消费市南场逐步形成了“不缴回”的习惯，但到了今年缴回数需求量变多了。“从这个角度，消费市南场预期意味著被扭转了，引发了消费市南场疑虑，一定极高度上逐步形成抛压。”

颇受殃及的“固收+”

2月初14日，“东财转3”等转债大幅、无差别上升波及到了互换投资基金，不少股份消费市南场比如说，原来有的债基今年以来已亏损百分之十几以上。

据Choice数据，14日，有21只债基估值上次在4%以上，其中5只上次超5%，东岸希元转债、东岸昌元转债A、C单日上次都翻倍5.4%，天弘添利LOF、天弘添利国债（LOF）E单日上次也在5%以上。还有许多简称之为中未能出现“转债”二字的债基，但重仓国债回事理论上都是转债。

截至2021年四季度从前期，重仓“东财转3”的投资基金有478只，该国债是新自创的第四大重仓国债。而左右两年高度重视度越来越极高的“固收+”中的一类就举例来说配备转债，其中，一级债基只配备“固收+可转债”；二级债基在从前者的基础上可配仓位20%以内的居住权股东权益（股份）；弱债混合投资基金则为“固收+可转债+打新+股份+衍生品”，居住权股东权益仓位为20%~40%。

2021年，重仓转债的投资基金现金流可以来作30%，极高的可以翻倍50%，但带入2021年，这类投资基金估值掉头向后。截至2月初14日，15只电子产品上次在10%以上，其中东岸希元转债、东岸昌元转债A、C的年内上次都在14%以上，而“东财转3”是这3只投资基金的第三大重仓国债。

事实上，有投资基金经理当初在提示转债的极高风险。2021年9月初，天弘添利LOF投资基金经理杜广多次在第三方平台称之为，该投资基金是转债投资基金，100%投资转债，周期性很大，大家不必热爱太极高。

“左右期虽然现金流不错，但本身周期性较多，浮盈比较多的零售商建议更多高度重视一下我管理制度的弱而有力型号电子产品。”杜广称之为，“（天弘）添利数需求量上得太快了，我的情调弱马氏转债，转债选择的密闭越来越小。”

有业内民众普遍认为，转债消费市南场的火热和“固收+”电子产品的大需求量发售有极极高相关度。但是随着相关电子产品的加速扩容，互换的股东权益标的并从未具体来说缩减，这就会推极高具体来说股东权益的市南值，转债就是在“固收+”电子产品的促成下，走向了极极高的市南值水平，交易极为拥挤。

上次11月初，杜广直接硬劝说股份消费市南场，“这是转债投资基金，张力大、周期性大、升至的时候多海涵，建议不必来作波段”、“请大家别买（天弘）添利了”。

从2021年7月初至2022年2月初初，杜广已多次限购天弘添利，提示极高风险。对于2月初14日的转债一落千丈，杜广更倾向于普遍认为是消费市南场悲观焦虑相互竞争。未能来上升的幅度和和时间取决于过去消费市南场就会不就会逐步形成负反馈，考虑到当从前股市南极高风险现在有相当极高度的释放、即使如此宽松趋向于环境，意味著也不用特别惧怕负反馈逐步形成持续大幅上升。

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