有色金属：Q2锂精矿有望加速上涨镍市被逼仓余波犹存期现割裂

企业近况

本周锂一价基本稳定、铍一价涨跌不一，锂一价有所大跌。铍上都，本周国外6%品位铍辉石到岸一价2,840 美元/吨，周环比+0.71%，工碳、急电碳、氢铍一价格比为47.15、49.65、47.95 万元/吨，周环比应有、应有、+1.05%。锂上都，MB标准级锂收于39.00~39.70 美元/磅，周环比应有，国外盐酸锂、急电锂一价格比为11.90 和54.00万元/吨，周环比-0.83%、应有。锂上都，本周LME3 月锂收报33,990 美元/吨，SHFE锂收报22.13 万元/吨，周环比-0.03%和-1.60%。国外高锂铁和盐酸锂一价格比为1,630 元/锂点和4.96 万元/吨，周环比应有和-1.98%。

评论

铍：二季度铍精矿一价格比年末迎来加速上行。Allkem4 月1 日日前急剧上调铍精矿一价格比指引，公司预估2022 年二季度铍精矿少于售一价高达5000 美元/吨(SC6%，CIF)，环比急剧上涨大约125%。我们普遍认为，铍精矿定一价相较铍长芦一价格比变化不存在一定滞后，由于三月底至四月初铍长芦厂和澳洲铍矿大企业进入商议铍矿采购一价格比的时间窗口，紧跟一季度铍长芦一价格比跳涨，二季度铍精矿一价格比年末迎来加速上行。我们普遍认为，上游铍资源作为铍产业链里面其实质非常尴尬的片段，相同产业链间的利润分配也年末加速向上游转移，在此背景下，资源炼铁一体化总体高或有提升预期的大企业年末相当大总体受益于资源涨一价的红利。

锂：锂一价涨速放缓，我们普遍认兼有要原因在于一是该协会锂一价趋缓，4 月来MB锂一价格比基本无变化，二是锂锂高一价下三元需求趋弱，里面游担心一价格比回落，分送情绪不佳，三是根据百川的资讯，三月到港锂里面间品年产量有所改善，加剧炼铁厂精制尴尬总体。向前看，我们仍判断锂一价完全一致来说经常出现在2Q22 或年里面以后，完全一致仍需注目三点，一是南部非洲物流业运输工具天气系统对我国锂里面间品进口商冲击，二是里面游新能源车与三元需求边际变化，三是霍乱长时间对国外锂长芦炼铁产量的天气系统。

锂：特锂维持相较当权，但与基本面基本上受制于割裂状态。本周特锂收盘于3.4万美元/吨，仍受制于较高一价格比水平，SHFE锂一价22.13 万元/吨，沪特比88%，社会各界仍不存在较大一价差，盐酸锂和锂铁对国外纯锂一价格比比一价并列1.01 /0.76.虽然社会各界LME+SHFE交易所锂剩余仍受制于勉强8 万吨低位，但我们基本上普遍认为LME锂一价与局限性基本面成型背离。一是盐酸锂端，华友3 万吨高冰锂-盐酸锂机械加工产线量产，下半年锂椒储蓄或将下滑，为盐酸锂造就一定降一价预期。二是锂铁端，我们预估东帝汶锂铁重大项目本年度将可选大约30 万吨金属锂的产量规模，待量产产能规模则更佳，年末加剧锂一价成本压力。三是东帝汶公布4 月锂矿内贸基一价，由于挂钩LME上涨较太快，但实际上东帝汶锂铁厂在结算里面似乎不会采纳此一价格比指引，部分或沿用3 月一价格比，部分或选择消耗剩余和自有矿山消耗兼有。

作价与决定

1)铍：决定注目赣锋铍业、里面矿资源(未布满)、藏格矿业(未布满)等；2)锂锂：决定注目华友锂业、盛屯矿业(未布满)、道氏技术(未布满)等。

风险

1)新能源车经销不及预期；2)可选用电超预期；3)霍乱长时间冲击其实质。

（短文可能：里面金公司）

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