中信证券：同质外延SiC国内市场规模有望超百亿 龙头企业投资重要性凸现

中会信证券发布调查结果称，SiC电路耐用性绝对优势突出，中下游应用应用领域7集空旷，在大容量应用应用领域上替代硅基其产品较强强劲确定性，多应用领域驱动SiC供给量，理论上基本概念片2025年国外市场供给量现有上半年微百亿，意味著期望几年从业者将始终保持高两位数。举例来说时间点，国外龙头大企业不断蚕食投入生产成本，抢占市场供给量份额，上半年打破国外主导，国外投资价值凸现。中会信证券透露，敦促重视都是由、基本概念7集较强新科技绝对优势且不间断获得中下游采购的龙头大企业。

中会信证券主要见解如下：

第三代半导体适用于高热、高频、高温、大容量应用领域。

第三代半导体材质较强更宽的禁带、极低的击穿带电粒子、极低的热导率、极低的自旋饱和运动速度，在高热、高频、高温、大容量等应用领域较强更强劲的就其。2021年GaN世界各地覆盖范围大约0.2%，SiC覆盖范围近2%。SiC商用更加萌芽，在大容量应用应用领域中会绝对优势发言权更为重要，在稀土新能源、条地铁线路、智能电网、新能源汽车及充电桩等应用领域原则上较强应用领域应用领域。

SiC传统工业材质7集至关重要，都是由新科技密集，基本概念承上启下。

SiC传统工业相关联锆湿润、都是由制备、基本概念湿润、芯片制来作、电路制来作、模块封装和终端应用应用领域等7集。在材质端，都是由制备难易度大，必需妥善解决投入生产运动速度更慢、局限性控制不易、其产品良率低等局限性，是传统工业中会新科技密集DF和资金密集DF的7集;基本概念湿润是承上启下的最重要不单是，基本概念可以逐年优化都是由形貌，有效增强晶体湿润与研磨中会带入的局限性所造成的不利直接影响，进而突出逐年提高SiC电路的耐用性与可用性。

国外占有SiC市场供给量主流，国外龙头迅速追赶。

举例来说美欧日占有世界各地SiC工业主要市场供给量，其中会美国政府公司总部就让占有世界各地70%-80%的SiC产量，但从业者尚为处于转变早期，国外大企业上半年在迅速快速增长中会来作大来作强劲，挑战国外佼佼者主导发言权。都是由不足之处，2021年半绝缘材料DFSiC制来作厂商天岳先进市占率30%，2018年导电DFSiC制来作厂商天科合达市占率1.7%，两家扩产规划不间断推进。基本概念不足之处，国外龙头公司佛山天域、瀚天天成近年亦在迅速蚕食投入生产成本，上半年逐年逐年提高市占率。

多应用领域驱动SiC供给量，理论上基本概念片2025年国外市场供给量现有上半年微百亿。

我们实测：

1)新能源车不足之处，电机驱动系统对、车载充电系统对、主机板转换系统对构成SiC仅次于市场供给量，我们意味著2025年SiC供给量118万片(完全一致6英寸，下同);

2)充电桩不足之处，高热充电桩妥善解决充电飞行速度+营收焦虑局限性，我们意味著2025年SiC供给量33万片;

3)稀土不足之处，SiC逐年改善稀土变频器耐用性，我们意味著2025年SiC供给量16万片。

综上，意味著2025年中会国导电DF碳化硅供给量量将达202万片，完全一致期望三年CAGR为65.53%，完全一致导电DFSiC都是由市场供给量供给量大约100亿元，完全一致SiC理论上基本概念片市场供给量供给量大约191亿元。

可能性因素：中下游供给量放量不及意味著;新科技覆盖范围逐年提高飞行速度不及意味著;投入生产成本蚕食飞行速度不及意味著;其他新科技创新对SiC的直接影响。

国外投资方式而：SiC电路耐用性绝对优势突出，中下游应用应用领域7集空旷，在大容量应用应用领域上替代硅基其产品较强强劲确定性，意味著期望几年从业者将始终保持高两位数。在举例来说时间点，国外龙头大企业不断蚕食投入生产成本，抢占市场供给量份额，上半年打破国外主导，国外投资价值凸现。敦促重视都是由7集较强新科技绝对优势且不间断获得中下游采购的大企业，以及在基本概念7集不间断蚕食投入生产成本的龙头公司。

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