华西证券市场：给予古井贡酒买入评级

2022-03-11华西银行的股份有限母公司寇星星对古村贡甜酒进行科学研究并发表了科学研究报告《紧跟消费品适配，不具阶段性稳健成长假定》，本报告对古村贡甜酒推算出来购回评等，当前股市为195.6元。银行之星星资料中心根据近三年发表的研报资料推算，该研报所作对此股的盈利预报准确度为80.97%，对该股盈利预报较准的交易员团队为国盛银行的杨传忻。

古村贡甜酒(000596)

事件概述

母公司发表2021年歇业收入预告，解决疑虑歇业总收入132.71亿元，去年同期+28.95%；解决疑虑归母净利息22.91亿元，去年同期+23.54%；解决疑虑扣非归母净利息22.01亿元，去年同期+24.14%，基本合乎预期。

分析判断:

我们显然母公司多个同类产品段产品均有亮眼体现

2021Q4母公司解决疑虑歇业总收入31.69亿元，去年同期+42.58%；解决疑虑归母净利息3.22亿元，去年同期+1.66%；解决疑虑扣非归母净利息2.99亿元，去年同期+10.06%。我们显然古5及献礼在区域下沉动作的贯彻之下，在县乡一级市场仍有增加；而古8作为迄今的主导产品，终端利息有所恢复，量价齐升体现格外健康。

县区消费品生态控制系统复苏和消费品适配趋势突出

在全年均未受禽流感大覆盖范围影响的才会，江苏结构上消费品生态控制系统突出改善。在省份合肥的隙动下，江苏21年经济增幅低于全国性平均水平，县区消费品适配反应速度也格外突出。受益于结构上消费品生态控制系统的改善，古村作为县区白甜酒一条龙，增加格外良性，同时也突出不具相当的可持续性。

产品紧跟县区主流白甜酒消费品价格隙的适配趋势，不具稳健成长假定

从县区竞争生态控制系统来看，古村作为江苏地产甜酒都有，本身老十二大黄甜酒性状在与主干线黄甜酒的结盟中丝毫不落下风，而县区的主要竞品中，口子窖迄今已是优化一时期，召来百元以上同类产品虽然成长短时间，但体量仍然较小，向更高同类产品震荡的热能也偏弱。从内部经营表现形式来看，古村以强管控为核心的渠道文书工作格外扎实，消费品者培育文书工作也在有条不紊地进行中，手里问鼎了县区同类产品适配趋势，多项文书工作控制系统配合，战略无差错实施。阶段性来看，古村的稳健成长具极高的假定。

投资建议

根据母公司歇业收入预告大幅提高盈利预报，2021-2023年歇业收入由122.1/143.0/166.6亿元大幅提高至132.71/162.07/191.79亿元，去年同期+28.9%/+22.1%/+18.3%；归母净利息由23.3/28.5/33.8亿元优化至22.91/28.70/35.03亿元，去年同期+23.6%/+25.2%/+22.1%；EPS由4.37/5.14/6.00元优化至4.33/5.43/6.63元，2022年3翌年11日到期日195.6元对应净值分别为45.12/36.03/29.52倍。延续“购回”评等。

高风险提示

①禽流感持续超预期；②经济下行导致需求减弱；③食品安全疑虑等。

该股近来90天后共有24家政府部门推算出来评等，购回评等20家，作价评等4家；现在90天后政府部门最终目标均价为271.75。银行之星星净值分析工具推断，古村贡甜酒（000596）好母公司评等为4星星，好价格评等为2.5星星，净值先导评等为3.5星星。(评等覆盖范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

以上内容由银行之星星根据公开信息编纂，如有疑虑恳请联系我们。