穆迪：下调正荣地产公司家族评分至“B3”

2年底14日，评级行政部门里德发表报告，将正荣新鸿基集团有限母公司的母公司家族评级(CFR)由“B1”减至至“B3。

同时还将该母公司见习无抵押评级由“B2”减至至“Caa1”。评级愿景由“稳定”相应为“负面”。

里德副总裁兼见习分析员Cedric Lai坚称，评级减至反映了正荣新鸿基的再融资和偿付风险加剧，因为该母公司的的业务境况趋弱、融资从中趋紧，且预见12个年底内有高额债过期。愿景“负面”则反映了正荣新鸿基在预见6-12个年底内处置过期债的能力也存在假定。

里德已将其对该母公司商品价格境况的评估，从“充足”相应为“过强”。报告认为，正荣新鸿基处理母公司所有过期债的能力也和无意就会减弱。

虽然正荣新鸿基日前2年底14日就“20正荣03”、间接香港）合资公司股份的境外债券及股票交易价格异常发表了澄清应于，但里德认为，正荣新鸿基获得资金的从中将大幅度削弱。因此，该母公司不太可能以合理的成本筹集新资金，为预见6-12个年底过期的债再融资。该母公司对其合资企业的敞口也很高，这可能会容许其高度集中负债的能力也。

在销售多方面，正荣新鸿基的协议书销售额逐年攀升，在2021年12年底和2022年1年底分别同比攀升41%和30%。

里德届时，预见6-12个年底，在资金紧张的背景下，大众情绪攀升，正荣新鸿基的协议书销售额将逐年攀升。这将必要性给母公司的经营负债以及商品价格带来冲击。

此外，里德届时，正荣新鸿基的债杠杆率(按营收/相应后债衡量)，将从截至2021年6年底的12个年底的48%变差至40%-45%，缘故是协议书销售攀升和为保持商品价格而回落的工程进度所导致的收入攀升。同样，正荣新鸿基的利息支付能力也(以EBIT利息覆盖率计算)也将从同期的1.8倍回升1.4倍。