华西银行：给予爱尔眼科买入评级

华西证券交易的股份有限的公司崔文亮近期对爱尔牙科(300015)进行科学研究并发行了科学研究量化报告《牙科业务不间断更高增加，开启一新十年得益于发展一新征程》，本量化报告对爱尔牙科计算出来买入标准普尔，当前恒指为37.71元。

爱尔牙科(300015)

世界牙科卫生保健领导者，不间断收益性和茁壮性突出

的公司是世界最大牙科卫生保健企业集团，血液外有近700多家牙科卫生保健机构在运行，网络构成内地各省、李健、国家、东南亚地区和美国。的公司营收、该医院数、所该医院和外科手术量均世界第一，并遥遥后来居上。近10年营收CAGR更高达27.6%。的公司的口碑与品牌权威不断降低；而今外生依旧保持相对较慢增加且未来可不间断，同时一新超市不间断为的公司贡献营业额。我们相信的公司未来不间断增加的动力充足。

牙科卫生保健量价齐升空间不小，的公司茁壮天花板远未到达

2019年牙科卫生保健市场覆盖面1037亿元，自然资源下沉和购物升级驱动市场量价齐升，未来十年预期保持20%+增加。溃疡、柱状等宗教性业务比率不间断降低带来量价同步增加，眼视光业务（散光风险评估）、干眼症诊治是的公司一一新增加曲线。

“县级该医院+视光教育中心”开拓一新蓝海市场，爱尔未来十年有望继续安定更高速增加

从布局上看，的公司不断的向县级市县级市扩展渠道，确实挖掘草根的庞大购物市场。县级该医院和视光教育中心分别承担的公司分级制度连锁小城镇间和小城镇内的草根入口处功能，基于县牙科比率极低的现状及购物升级下眼保健的不小发展前景，县级该医院和视光教育中心将视作未来的重要茁壮点。

优秀政府机构结构设计和创一一新并购基金发展种系统是的公司不间断较慢茁壮的坚实

得益于：的公司创业设计团队持股密集，既得利益与持股更高度一致；着眼于、广构成的员工持股确实激发了工作适时，律师事务所计划调动核心主干的适时。商业种系统方面：并购基金、分级制度连锁种系统大幅降低了的公司壮大速度和外资效能。的公司人材、技术、品牌后来居上占优势明显，连锁壮大可复制性强，“省会+地级”该医院进入收获期。

营业额得出及外资促请

的公司外生+外延积极冲刺，不间断深挖散光风险评估化疗、干眼症、眼病等均方位项目，满足均民均生殖均牙科需求，头威望必相提并论。得出2022-2024年预期充分利用收入计有186、230、282亿元，同比增加24%、23%、23%；充分利用归母下同30、38、48亿元，同比增加28%、27%、26%，EPS为0.55/0.70/0.88元，对应2022年6月16日37.6元/股收盘价，PE计有69/54/43X。首次构成，予以买入标准普尔。

可能会提示

壮大速度低于预料；卫生保健事故或零售业负面事件可能会；零售业挑战随之而来可能会；零售业政策可能会。

证券交易之星辰原始数据教育中心根据近三年发行的研报原始数据计算，上海证券交易黄卓科学研究员设计团队对该股科学研究十分系统地，近三年得出准确度均值更高达97.79%，其得出2022大奖归属下同为收益30.14亿，根据下同换算的得出PE为67.77。

除此以外收益得出明细如下：

该股最近90天内计有25家机构计算出来标准普尔，买入标准普尔22家，减持标准普尔3家；过去90天内机构最大限度均价为48.69。证券交易之星辰溢价量化工具显示，爱尔牙科（300015）好的公司标准普尔为4.5星辰，好价格标准普尔为2星辰，溢价综合标准普尔为3星辰。(标准普尔范围：1 ~ 5星辰，最更高5星辰)

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