中金：在此期间看好年后建材市场 静待稳增长效果显现

数据资料可能：万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：Wind氯化钙价格便宜指数

数据资料可能：万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：一小储蓄砂石顶上单月底营交工业产值

数据资料可能：该公司公告，万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：一小储蓄砂石顶上单月底毛利叛将

数据资料可能：该公司公告，万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 零售业将迎多重说明了出新来，经销提升可期。里面的金忽视2022年储蓄砂石克拉通年末已是相比受益于是以位短时间增较宽税制的克拉通之一。一方面的，于是以位短时间增较宽故事情节下交通运输概念设计融资、保障房规划设计等年末造成了较大砂石只效益，随着款项逐步到位、概念设计施行，顶上串连国企业年末通过公司基础换取不够多的市政当局、交通运输类交付，不够快其网络服务散开策大略。另一方面的，零售业蓬勃拓展逻辑悄悄转变，经销较低质适可用与融资者内部结构提高效叛将时悄悄已是顶上串连国企业经常性尽可能，储蓄砂石零售业的不确切性宽泛操纵、账期操纵及交易成本回款可能会均年末接下来向好。

补充侧转变年末后续，精耕非房于是以最初

双碳故事情节下补充侧改革年末后续，开发成本震撼不够快中小串连国企业出新明末。里面的金忽视，双碳故事情节下，一方面的，税制已逐步加极强对绿色砂石的积极，宗教建筑保温胶合板、较低分孙子防水胶合板、石膏板等绿色砂石的只效益年末迈入短时间短时间增较宽；另一方面的，随着田地矿井、能源消耗、节约能源高效率等天然资源愈发稀缺化时，零售业年末迈入上全面性补充侧改革，一般来说于顶上，接下来拓展里面的中小串连国企业在农地审批、能源消耗高效率和节约能源指也就是说换取上举步维艰，已几乎保住扩产的主动权，同时现在两年的非典同型肺炎不良影响、开发成本短时间下行，里面的金忽视一一小中小串连国企业年末不够快出新明末，而全面性随着其他零售业质适可用标准必要性明末晰化时，能源消耗、污染较较低的一小非标生产能力年末短时间卫冕冠军，为顶上降低美国份额腾出新生活空间。

顶上推进网络服务赋能，趁机进军非房美国市场。里面的金忽视，2017-2020年，受益于恒隆商零售业建构+精装房下的集采全额，顶上储蓄砂石串连国企业普遍性利用网络服务军事优势串连赛车场、串连包罗拓展，通过大B口多包罗交付的短时间放适可用付诸较低速蓬勃拓展，但意味着大B美国市场集里面的度或已偏较低，即使考虑串连包罗造成了的短时间增较宽，储蓄砂石顶上也均均造成了工业产值煞车、只无需寻找上新位能的解决办法。里面的金忽视，非房（交通运输、公共宗教建筑、太阳能电池歇山顶的等）应用年末已是这一解决办法的答案，这一美国市场生活空间广阔，但这样一来以集中、动荡、随处可见非标其产品为特征，意味着随着双碳故事情节下零售业上MLT-的紧贴和其产品标准的换装，这一美国市场愈发对顶上串连国企业不够为友好，里面的金忽视，非房美国市场不够为依赖小B公司，顶上串连国企业如通过推进网络服务赋能、促进施工网络服务公司逐步散开，不够快中小串连国企业卫冕冠军，则非房美国市场的建构年末为顶上造成了巨大的短时间增较宽拓展潜力。

粗略：储蓄砂石在非房美国市场的配置

数据资料可能：该公司公告，万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 融资建言：也就是说面的年末逐季提升，可维持忠于力挺

里面的金忽视意味着B口储蓄砂石顶上原胶合板下行、坏账震撼已人口稠密被囚，于是以位短时间增较宽欣然接受、恒隆效用宽泛的预想亦悄悄极强化时，去年顶上年末付诸硬朗的盈利短时间增较宽，净个数年末获得必要性充份催化时。里面的金仍可维持对储蓄砂石的忠于力挺。

砂石：只效益完全恢复偏慢，月份预想仍于是以位

年后只效益完全恢复偏慢，于是以位短时间增较宽缺点暂未说明了

只效益完全恢复偏慢，或受寒冬、非典同型肺炎等多重不良影响。里面的金拜访技术交流的砂石串连国企业多该系统先于施工一个单位工作进展（按腊月算）偏慢，里面的金忽视主要是由于全面性的东北多寒冬天气和非典同型肺炎多地开刀等多重不良影响，概念设计开工大为受限于。年末初十五后1-2天，串连国企业出新货在两三成到五成大约（另据大写字母砂石网，去年全市出新货叛将大约完全恢复20%将近，只效益重启偏慢）。串连国企业多预想月份砂石只效益降低在5-10%，对零售业的震撼各个方面能避免。

较宽三角熟料价格便宜已提涨到二轮，开工可能会较弱。根据大写字母砂石网，年后较宽三角熟料价格便宜已提涨到二轮，共80元/吨，里面的金忽视熟料价格便宜降低年末保整体而言衡砂石价格便宜，说明了出新来美国市场后续后砂石价格便宜保持良好于是以因如此。磨机开工叛将虽环比提升，但仍附近上排，与串连国企业该系统的只效益完全恢复偏慢都与佐证；此外，熟料汛期比与往年历年来相比不同不一定大，库位震撼不一定突出新。

粗略：较宽三角熟料价格便宜已提涨到二轮（以苏锡为例）

数据资料可能：大写字母砂石网，里面的金该公司学术研究所 粗略：磨机开工叛将仍可维持上排

数据资料可能：大写字母砂石网，里面的金该公司学术研究所 粗略：熟料汛期比与往年历年来不同不小

数据资料可能：大写字母砂石网，里面的金该公司学术研究所 粗略：砂石汛期比上年大略偏较低

数据资料可能：大写字母砂石网，里面的金该公司学术研究所 于是以位短时间增较宽缺点暂未个数得唯意体现，税制、款项等紧贴料有时滞，针对性不得不仍较易于是以确性。里面的金忽视从迄今的可能会来说，中游专项债款项紧贴为着重施工概念设计的可能会和市政当局概念设计重启可能会不如预想极强势。但另一方面的，所想仍为美国市场重启初期，只效益口巨大变化时可能会显然极为促使，零售业传统旺季亦未到来，于是以位短时间增较宽的针对性不得不仍较易于是以确性，仍只需保持良好良好跟踪开工叛将及串连国企业出新货可能会。

天然资源分配取个数欣慰上新最大限度，“砂石+”及业务部门振兴助力蓬勃拓展

错峰生产仍为补充操纵的副终点站，月份天然资源分配面的仍有调控生活空间。里面的金忽视，随着零售业专一错峰的有效施行，接下来拓展全市大部地区的美国市场协力悄悄提升，无序垄断减少。里面的金认识到云南省将由省工信厅、节约能源部门牵头，在2022年执行不少于100天的错峰限产，或将缓解西南地区的美国市场无序垄断，提升美国市场既有；此外，其他中南部的错峰针对性亦于是以位里面的有升，里面的金预想补充口2022年将此后迈入致力巨大变化时。先导天然资源分配面的来说，预想里面的点中的只效益降低年末通过专一错峰的针对性欣然接受有效对冲，2022年月份来看，无只需对只效益滑坡、天然资源分配失衡过多担忧。

能效承诺年末逐步促进生产能力出新明末，天然资源分配于是又取个数年末促成上新最大限度。里面的金忽视碳里面的和故事情节下，能效承诺将已是砂石零售业持续性的主题。意味着零售业已划定吨熟料117kg标煤炭的能效比起个数及100kg标煤炭的精密个数，而意味着零售业仍尚存较大不意味着比起个数的领先产终点站，曾符合承诺精密个数的产终点站亦不一定依赖于。较宽数倍来看，里面的金忽视能效承诺年末已是继生产能力减适可用对换外的又一生产能力出新明末的最重要抓手，造成了上属于自己补充侧转变。里面的金忽视砂石只效益或将逐步“下平台”，若补充亦年末逐步出新明末，则可欣慰天然资源分配取个数下的上新最大限度。

粗略：砂石天然资源分配最大限度表格

数据资料可能：该公司公告，万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 唯：熟料生产能力适用适可用以设计生产能力计数，该口径下适用适可用计数显然偏较低 里面的经常性看补充口转变接下来拓展不改，最大限度既有于是以位定及协力整修。先导来看，里面的金忽视趋向严且规范化时的生产能力对换+宽泛的能源消耗、节约能源宽泛操纵将已是砂石零售业补充的两个较宽效调控阀，最大限度既有的于是以位定和协力的整修：2019-2020年云贵、梧州的“无效”生产能力对换（相比之下是大适可用副省级对换）一方面的引发周围天然资源分配面的效用好转时，另一方面的在周围内引入不够多的垄断主体，上新转入者为了抢占美国市场、早日回交融资，常常则会施行比有数举例来说不够民粹主义的定价策略，则会引发零售业集里面的度降低、原本的顶上丢失份额，砂石串连国企业的互助关；也和协力自愿大打折扣。在上属于自己生产能力减适可用对换规定和能源消耗宽泛操纵下，我们忽视上增添生产能力投入低速年末相比不够快，且地方的政府显然不够愿意应将申明本周围顶上的对换生产能力，更容易既有于是又度提升和协力整修。

较低毛利骨料业务部门硬化营业交入，矿井存适可用降低净个数。接下来拓展随着税制禁采河漂和矿井休养生息趋向严，较宽三角、粤港澳等经济拓展热点周围漂石接下来受制于天然资源分配紧最大限度里面的，漂石现货价格便宜和单吨矿井储适可用换取开发成本均大大的增加。里面的金预想里面的经常性来看，对矿井开采流程的节约能源、确保安全、能源消耗承诺则会必要性趋向严，中小串连国企业取得矿井的难度则会大大的增加，砂石顶上矿井天然资源存适可用倚赖，随着天然资源换取开发成本增加，矿井年末此后增个数，并通过砂石熟料业务部门的开发成本军事优势、以及较低毛利的骨料业务部门体现在盈利表格上，为营业交入增添位能。

上则会克拉通顶上“砂石+”业务部门配置，零售业蓬勃拓展性也就是说仍兼具较低度重视实用价个数。里面的金忽视“双碳”故事情节下，砂石零售业的生产能力出新明末、补充伸较宽可期，而于是以位短时间增较宽+恒隆企于是以位预想亦使得只效益并无断崖德式降低之虞，天然资源分配取个数进程里面的，里面的期零售业营业交入年末可维持于是以因如此。顶上利用较低营业交入下极强势的交易成本基础，亦已逐步探究出新三条主要蓬勃拓展逆时针：1）生产能力蚕食+一环现代化时：通过国外交收购、境外自设+收购自为蚕食生产能力、通过靠拢商混业务部门增极强业务部门的协力；2）积极存适可用矿井天然资源，拓展骨料机制漂业务部门，硬化盈利；3）拓展上新胶合板+上新能源，帮助第二短时间增较宽圆弧的同时增效降本，已是“双碳”下零售业上新既有的引领者。里面的金忽视，兼具“砂石+”配置领受的砂石顶上仍有着一定蓬勃拓展性，兼具较低度重视实用价个数。

融资建言：一连将在月末末，愿景月份营业交入仍年末企于是以位

里面的金忽视所想砂石克拉通有数于是以位短时间增较宽的税制预想托底，真于是以的盈利涨幅年末在概念设计只效益集里面的紧贴、旺季也就是说面的转回后重启（大概叛将在月末末），因而2H22涨幅均均个数得欣慰；同时，若零售业垄断时序、煤炭价趋向于是以位，愿景月份顶上营业交入仍年末付诸上年的整体而言，仍居于于是以因如此；数倍期顶上“砂石+”及上新能源上新胶合板业务部门领受下，仍不失一定蓬勃拓展性。

玻璃窗：存货和只效益此后障碍赛，月份不必悲观

价格便宜主体获得保整体而言衡，存货向好但也就是说仍存

只效益极为理想，价格便宜获得保整体而言衡。去年国外浮法玻璃窗均价为2398.6元/吨，环比涨到228.2元/吨，主要由于中游加工厂随之补库。此外，根据卓创数据资料，去年末西南地区一小制造商价格便宜升至2-4元/重适可用箱，里面的中游提货仍极为致力；华里面的周末期间厂家价格便宜升至4-5元/重适可用箱，出新货可能会极佳，存货缓降；华南中游适适可用补货，只效益存一定保整体而言衡，价格便宜说明了出新上扬接下来拓展。

存货主体向好，也就是说仍存。根据卓创数据资料，厂库环比-12%至3,810万重箱，社库环比整体而言于6.2万架，显示加工厂拿货好于预想，存货震撼舒缓。里面的金忽视，如全面性中游终口只效益短时间完全恢复，价格便宜显然于是以位在于是以因如此，促进玻璃窗串连国企业2Q22营业交入个数得唯意完全恢复，但若恒隆款项此后短缺，全面性真实完工后只效益完全恢复不及预想，则只无需举动隐性存货累库造成了的价格便宜不确切性。

粗略：浮法玻璃窗存货

数据资料可能：卓创数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：沙河社库

数据资料可能：隆众数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：碳酸钠价格便宜走势

数据资料可能：隆众数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：不同推进剂；也统玻璃窗价格便宜差

数据资料可能：国家统计局，万得数据资料，里面的金该公司学术研究所 冷修震撼仍在，天然资源分配面的或将接下来趋向紧

冷修“调控阀”仍年末对价格便宜起着滚动保整体而言衡作用。月份来看，里面的金忽视玻璃窗价格便宜仍有一定保整体而言衡：若存货及只效益巨大变化时引发价格便宜短期下跌，很显然带动零售业内较较低龄的窑终点站不够快冷修，造成了补充的伸较宽和天然资源分配面的的效用提升，从而已是月末末涨到价涨幅的充份催化时剂。根据我们测算，2022年仍有一定天然资源分配后方，浮法玻璃窗价格便宜里面的枢年末可维持于是以因如此，我们忽视月份对玻璃窗不可过分悲观。

“碳里面的和”浪潮已至，天然资源分配年末接下来趋向紧，促进价格便宜里面的枢可维持于是以因如此。里面的金忽视“碳里面的和”将从天然资源分配双向说明了出新来玻璃窗零售业拓展。（1）只效益：环境保护玻璃窗渗透叛将于是以位步降低，一个单位完工后范围的玻璃窗用适可用降低。碳里面的和承诺积极拓展宗教建筑环境保护，环境保护玻璃窗是降低宗教建筑能效的最的现代。意味着，必将Low-E玻璃窗适可用均10%将近，数倍大于境外发曾达国家80%以上适可用。里面的金忽视更进一步随环境保护玻璃窗渗透叛将降低，单层玻璃窗转用双层/三层玻璃窗，一个单位范围的玻璃窗用适可用将增加。（2）补充：上增添生产能力宽泛受限于+环境保护方案不够快冷修进程，补充接下来偏紧。从意味着税制来看，一方面的生产能力对换税制宽泛限制玻璃窗上增添生产能力，同时最上新出新台的环境保护方案年末不够快零售业内较低窑龄产终点站冷修进程，补充或将接下来偏紧。

粗略：浮法玻璃窗天然资源分配最大限度表格

数据资料可能：国家统计局，里面的国玻璃窗政法，卓创数据资料，里面的金该公司学术研究所 零售业既有年末具体化，顶上得益于开辟上新版图

开发成本圆弧或将个数得唯意下陷，零售业既有将向躯干串连国企业集里面的。随着节约能源承诺趋向严，里面的金确实一小串连国企业或将被承诺进行煤炭改气。根据我们确实，在于是以常推进剂价格便宜下，适用石油的玻璃窗串连国企业开发成本不一定比适用石油焦、煤炭制气贵30%将近，难以实现更进一步石油只效益增加或将必要性推升推进剂价格便宜，我们忽视零售业开发成本圆弧将出新现个数得唯意下陷，零售业内能源消耗宽泛操纵能力极强、开发成本军事优势相比的躯干串连国企业将受益，美国份额必要性降低。

环境保护降碳范本落定，零售业年末既有具体化。2月末11日，财政局等部委联合发拉《较低耗能零售业着重应用环境保护降碳大修换装施行范本（2022年版）》，承诺到2025年能效前头较低水平以上生产能力人口比例曾达20%，对平板玻璃窗零售业的环境保护降碳尽可能于是又次花钱了极强调和发表格意见。里面的金忽视意味着零售业内前头较低水平的生产能力占比仍欠缺5%，零售业大修换装仍尚存较大生活空间，亦年末造成了领先生产能力的出新明末和既有的具体化。

顶上浮法串连国企业开辟上新胶合板版图，净个数降低于是以最初。里面的金忽视，更进一步浮法玻璃窗顶上串连国企业将充分发挥较低营业交入浮法业务部门的现金“窖”机制，致力向高技术、太阳能电池玻璃窗、自旋玻璃窗等上新胶合板业务部门转同型。里面的金忽视，里面的经常性高技术配置年末付诸其产品包罗扩大和销售适可用短时间增较宽，更容易必要性硬化盈利，并促进克拉通实用价个数重估。

融资建言：力挺顶上营业交入可维持于是以因如此，里面的经常性蓬勃拓展位能说明了

转化工作组可能会及全面性较低频数据，里面的金忽视中游完工后只效益主体仍可欣慰。在于是以位短时间增较宽税制逐步紧贴施行，“保交楼”及恒隆良性循环逐步短时间等故事情节下，真实的完工后只效益年末逐步被囚。若冷修震撼下补充此后伸较宽，则月份天然资源分配面的仍趋向紧，顶上营业交入仍年末可维持较于是以因如此置。里面的经常性“碳里面的和”促进串连国企业向上新胶合板业务部门（环境保护玻璃窗、太阳能电池玻璃窗、自旋玻璃窗等）转同型。顶上串连国企业年末凭借自身开发成本+减排军事优势享受集里面的度降低全额；此外，在浮法价格便宜里面的枢降低、现金存适可用倚赖处理方式下，躯干串连国企业年末在高技术克拉通寄望剖面拓展，以取得可接下来蓬勃拓展位能，克拉通净个数亦可荣获功不可没。

玻纤：粗璃盈利度不极强预想，自旋拉仍在探底流程里面的

粗璃价格便宜依旧下垂，内部机械性严重不足均均尚存

粗璃价格便宜可维持下垂，一小里面的新一代品种仍愈来愈多。根据卓创数据资料，年初以来龙门玻纤-1200tex直接璃均价环比整体而言于6400元/吨；OC里面的国-萘同型核电用璃均价环比整体而言于7000元/吨。一方面的，迄今粗璃也就是说的中游技术的拓展几乎保持良好旺盛只效益：1）里面的低口粗璃：中游引入宗教建筑砂石、工业等，在“于是以位短时间增较宽”税制逐步紧贴之下，只效益保持良好一定短时间增较宽；2）里面的新一代粗璃：如TP短切，中游主要引入小汽车，根据工作组认识，迄今国外+境外只效益向好，其产品受制于愈来愈多局面的；核电璃：中游引入核电叶片，根据里面的金电上新组预料，去年核电装机适可用在比起/软弱处理方式下分别上年+25%/+38%至50/55GW，由此把手河段交付适可用；同时河段串连国企业不一定与中游制品该公司施行较宽单制（锁价1~2年）。根据认识，一小躯干制造商将重上新签订交付，核电璃存要极强涨到价预想。

粗略：龙门玻纤-1200tex直接璃均价

数据资料可能：卓创数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：OC里面的国-萘同型核电用璃均价

数据资料可能：卓创数据资料，里面的金该公司学术研究所 月份上增添补充主体能避免，意味着存货小幅产出，但仍附近文化史上排。从补充口看，预料去年粗璃年产适可用与去年远比，生产能力被囚也就是说归一化只效益。根据卓创数据资料，去年岩壁武昌、绵阳产终点站（多达生产能力30~35万吨）将于月末末投入；此外一般来说确切的投入生产原计划以外：重庆三磊10万吨（预料月底火花塞）、单县大陵10万吨（预料一月底火花塞）、重庆国际15万吨（2022年存火花塞原计划），主体生产能力蚕食震撼依赖于。从存货可能会看，1月末末零售业存货曾达21.6万吨将近说明了出新小幅产出，里面的金忽视均均受制于文化史上排。

自旋拉价格便宜后续承压，全面性较低度重视只效益迈进

自旋拉受补充、只效益双侧不良影响，价格便宜后续承压。根据卓创数据资料，迄今自旋拉主流其产品7628拉价格便宜在4.5元/米将近。里面的金忽视一方面的自旋拉中游PCB开工叛将欠缺，不良影响只效益被囚；另一方面的上增添生产能力震撼价格便宜：1月末初龙门玻纤6万吨自旋璃火花塞，生产能力约占国外自旋璃生产能力的6%~7%；全面性一般来说确切的投入生产原计划以外：岩壁10万吨/3亿米自旋璃/自旋拉（预料年里面的投入生产）、建滔化时工6万吨（预料年底投入生产）。里面的金忽视待上增添生产能力紧贴后，补充天然承重的特征则会后续不良影响自旋拉价格便宜，但具体仍只需较低度重视中游只效益完全恢复可能会。

粗略：龙门玻纤-G75价格便宜

数据资料可能：卓创数据资料，里面的金该公司学术研究所 粗略：自旋拉-7628价格便宜

数据资料可能：卓创数据资料，里面的金该公司学术研究所 零售业年末迎接牛较宽熊短+其产品换装的上新方向

零售业天然资源分配也就是说归一化，其产品内部结构新一代化时将降低主体实用价个数适可用。里面的金忽视，在双碳故事情节下，玻纤零售业主体将可维持天然资源分配最大限度。这是由于：（1）双碳催生新核电、上新能源小汽车只效益，由此带动玻纤零售业只效益内部结构换装。预料十四五期间，核电璃/小汽车用热塑璃或将保持良好12%/30%+的复合工业产值。（2）零售业普遍性担忧生产能力再加解决办法。但里面的金忽视，在能源消耗宽泛操纵趋向严故事情节下，零售业没法出新现大规模的、与只效益不归一化的生产能力投入。因此里面的经常性看，零售业主体可维持天然资源分配归一化；且在新一代其产品放适可用+一个单位价格便宜里面的枢降低故事情节下，零售业主体实用价个数适可用将取得降低。

躯干串连国企业能源消耗宽泛操纵宽泛、款项倚赖，里面的金预料美国份额年末必要性汇聚。里面的金忽视，里面的经常性来看，躯干串连国企业由于（1）生产效叛将较低、能源消耗宽泛操纵严，上新投入生产终点站一般来说不够容易抢到能源消耗高效率；（2）振兴里面的新一代其产品兼具要极强的款项军事优势；（3）通过和融资者协力合作，凭借“know how”也就是说受益经验；由此其产品将必要性迭代，激化技术壁垒。先导上述，里面的金忽视美国份额年末向优质的躯干串连国企业汇聚。

融资建言：零售业内部结构换装于是以最初，推荐低净个数顶上

里面的金忽视粗璃方面的上增添生产能力震撼不小，月份粗璃价格便宜和盈利年末此后可维持于是以因如此，产销售适可用年末此后短时间增较宽；而自旋拉受到先于开工预想欠缺、补充偏多的不良影响，价格便宜或仍将后续承压，但月份来看价格便宜年末企于是以位。里面的经常性来看，里面的金忽视双碳说明了出新来玻纤零售业可维持天然资源分配最大限度+其产品内部结构向实用价个数适可用不够大的品种切换。顶上串连国企业凭借自身开发成本军事优势+在新一代其产品配置较较早，受益融资者天然资源和技术经验，年末享受细分赛车场的较低蓬勃拓展全额；克拉通净个数亦能在上新胶合板也就是说下取得功不可没。

不确切性上则会：里面的金上则会零售业显然造成了以下同一天主要不确切性：

1） 房恒隆不确切性管理加剧。若房企通货口现况时是预想好转时，砂石克拉通（相比之下以恒隆大B为主要中游的孙子应用）仍将造成了回款震撼，经销质适可用或将尚存也就是说。

2） 房恒隆只效益降低时是预想。里面的金忽视意味着克拉通对恒隆仍有着偏极强的持续性，若恒隆上新开工接下来大大的大于预想，或完工后只效益被囚大于预想，零售业中游只效益仍将大为承压。

3） 原胶合板价格便宜降低时是预想。2021年零售业在原胶合板价格便宜降低的故事情节下营业交入普遍性承压，若2022年原胶合板价格便宜时是预想降低，里面的金忽视零售业在开发成本口或将造成了不够大震撼。

本文简述自“里面的金学术研究”，分析师：陈彦、龚晴、杨茂曾达、姚旭东、刘嘉忱；智通政经编者：秦志洲

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