2.5 万亿市值的苹果，如何重回 3 万亿市值胜利者？

言忘记今年美股牛市第一天，小米公司的平庸极为惊艳，盘中一度成全世界唯一净资产多达 3 万亿美元的跨国企业，上交所净资产也降至了 2.99 万亿美元，依靠着全世界净资产最很高跨国企业的大国发言权。

但这半年多下来，全世界美国市场风雪不停，科技领域板块一路狂跌。尽管小米已是受伤以致于难以估计的一个，但年内跌幅也多达 12%，净资产来到 2.51 万亿美元左右水平。

小米什么时候才能反弹？又要怎样才能离开 3 万亿美元净资产？高盛给出了答案！

接过华尔街最有制约力的小米衍生品 Katy Huberty 的重担、开始为高盛覆盖小米的 Erik Woodring 在一份研报中暗示，小米若想重回 3 万亿美元净资产，公司的使用者根基以及向网路跨平台模式不停演进的行动将是这两项！

小米使用者留存部将而出名领先，硬体和客户服务生态系统也在不停扩大，公司已经创造出世界上最历史性的科技领域跨平台之一，涉及的领域包括现代通讯、娱乐、社交电子媒体、照片和视频、电子游戏、外贸、支付、旅游、健身等等。

在这位衍生品眼中，小米符合了网路跨平台业务部门第二大成功图案当中的绝大部分，比如稳定的终端美国市场、很高使用者留存部将、增高使用者税收的跨平台机会、强大的取而代之使用者利用部将和基于网路跨平台的定价策略。

但与此同时，以举例来说的股票价格来看，美国市场仍将小米公认现代的硬体制造商——与大部分科技领域跨平台、SaaS（插件即客户服务）公司和流电子媒体巨头相比，市盈部将极少 23 倍的小米显然相当程度折算。

Woodring 认为，这意味着美国市场并不像相信其他用网路跨平台利用利润的跨国企业一样相信小米的曾一度稳定储蓄。

单单状况则是，小米的商业模式正在从边际硬体出货量演进为边际安装根基以增高客户服务网路跨平台利润。公司愈发多地引述客户服务利润和已安装使用者群，以及不日后报告 iPhone 出货量就是这种演进的结论。

Woodring 声称，随着小米使用者根基慢慢地成熟，投资人终将改向以 “年老内涵（lifetime value, LTV）” 的方式来看待小米业务部门。由此，小米股票价格未来将会重回 200 美元以上，也就是较举例来说水平日后暴跌 30%。

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曾一度看多，短期呢？

从长远看，高盛对小米股票价格仍有信心，但对于公司下周再一引述的财务持续性，只不过就从未那么坚定了。

长桥当年发表文章曾谈到，Katy Huberty 仍旧予以小米"增持"调高，并且认为小米股票在经济低迷时期是一种优质的避险自由选择，但她还是将小米目标价从 185 美元调高 3% 至 180 美元。

其理由主要在于，她预料的小米该季获利应当略不及华尔街的少见预料：预定利润 806 亿美元，很低华尔街共识 825 亿美元；每股收益（EPS）1.1 美元，很低华尔街少见预料的 1.16 美元。

此外，该衍生品预定该季 iPhone 销售额极快，但 Mac 的电脑和客户服务利润将大拖后腿，iPad 销售额将比前一季度减少 7%，Mac 的电脑销售额额则会大跌 26%。

因货币政策理由导致的负面制约或将比小米董事会当年预定的 3 个微幅还要不够多，降至 5 个微幅左右；而供应限制所导致的制约或在公司当年预定的 40 亿美元至 80 亿美元上行的嵌入式。

Huberty 还预定，小米对宏观经济持续性的发表文章将相对来说认真。而且，小米很高利润客户冲动也偏向认真，加上美元前行迫令小米在该协会美国市场上不停调价，美国市场举例来说或有对 2023 财务报告预料过很高的不够进一步——她预定小米下个财务报告利润为 4088 亿美元，EPS 为 6.22 美元；而华尔街少见认为，小米下个财务报告利润 4146 亿美元，EPS 降至 6.51 美元。

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