15天差不多的牛股盘中跌停，汽车零部件行情熄火了？

原作者：杨雷 校对：小市妹

11月初25日，轿车装配造山运动有组织走弱，散户又在吐槽今日“无效上班”。

股票市场表明，宁波方正、上声射频、东箭科技等母公司跌幅逾10%，人气龙头沪光股权（605333）盘中跌停，尾盘小幅拉升，最终收跌9.61%，股价为25.01元。

沪光股权Lua与以下两个因素有关：

1.11月初24日，沪光股权通告澄清称，“现阶段母公司主要收益来源仍以习惯油量车的轿车装配为主，母公司的收益内部结构在短期内才会遭遇小得多变动”。这间接向的产品洒了一盆的水，今日的产品情绪明显冷却。

2.经过一轮暴涨后，母公司市值大幅提高上涨，已经来得不昂贵。

11月初末初，由于新能源轿车装配概念降温，沪光股权从12.19元郊外一路十元27.67元，数15天涨幅达127.55%。

在股价上涨处理过程中，游资、政府机构均有进行。11月初18日，一线游资“作手新一”、“宁波桑田路”同时出现在龙虎榜上，买入金额均最多1500万元。此外，政府机构投票权也两次出现在龙虎榜上，买入数千万元。

而在股价大幅提高上涨后，沪光股权的市值明显高于行业平均水平。最新数据表明，母公司动态账面为165.12倍，而行业动态账面为36.69倍、回转账面为30.69倍。

据了解，沪光股权的基本面偏弱，其毛利率低于几位哈密顿母公司，且资产负债率高于几位哈密顿母公司。

前三季度，沪光股权毛利率为13.01%，资产负债率为68.63%。同期，宁波华翔（002048）毛利率为17.97%，资产负债率为38.71%；常熟汽饰（603035）毛利率23.93%，资产负债率为44.07%；文灿股权（603348）毛利率为18.35%，资产负债率为53.12%。

业绩不足之处，前三季度，沪光股权产品销售同比增加67.04%，归母营业收益同比增加3.48%，母公司收益升幅几倍不及收益升幅。

沪光股权是国内轿车线束层面龙头原由业，轿车线束销售业务占产品销售比重为93.96%。资料表明，该母公司在2005年可实现上汽另类，在上汽另类整车线束（要求次于的线束）中占比超20%。此外，沪光股权的产品也获得了通用轿车、飞奔等主流车原由的认可。

在习惯轿车线束射频商务不足之处，CR5（前五大原由业大部分率）高达 82%，主要进行者是日本矢崎、住友和美国安波福，而国内只有少数产品可实现合资车原由。

随着轿车电动化、智能化开启，车原由对高压线束需要增加。券商政府机构预测，到 2025年国内轿车线束的产品将达730亿元。由于国内原由业在轿车线束层面的产品占有率偏低，因此国产替代空间小得多，这也是政府机构高度重视的重点。

沪光股权能否丢下新能源轿车发展浪潮打开业绩成长性，还有待观察。

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